行首级功制度的时候，温特斯没有想太多，仅仅将其作为一项临时激励措施。

毕竟攻入铁峰郡的特尔敦蛮子满打满算就一万多颗人头，全都换成土地发出去也没什么大不了。

可是引入“自由买卖”和“换首级为凭证”两项政策以后，人头券的性质就发生了变化。

它变成了蓄水池和火药库，令温特斯都感到棘手。

除了铁峰郡的投机者，还有另一个人对人头券很感兴趣——菲利普·利奥。

利奥饶有兴致地观察温特斯的决策，了解得足够多的以后，他找到温特斯，进行了一次深入谈话。

利奥难得不绕弯子，开门见山地问：“我想知道，您为什么要把实物首级换成纸质凭证？纸质凭证伪造起来比人头要容易的多。”

“没什么原因。”温特斯大笑：“民兵卖首级卖得实在太便宜，我看不过眼，就想把首级的价格抬高一些。”

“原来是这样。”利奥没有流露什么情绪。

“那时是这样。”温特斯决定如实告诉利奥：“现在我又有了些新的想法，我觉得……人头券或许可以作为一种募集资金的工具。”

“如何募？”

“据我所见，绝大部分收购人头券的人，并不打算真的把人头券兑换成土地。”温特斯略显不好意思地说出自己稚嫩的想法：“他们将其视为一种可以增值的商品。”

商业是温特斯完全不懂的领域，他渴望能得到资深生意人的指导：“如果可以的话，我想以铁峰郡所有未出售的土地作为抵押，发行债券——就像内德元帅以前那样。”

利奥认真听完，反问：“您为什么要发行债券？”

“因为没钱。”温特斯一摊手：“铁峰郡处处都要钱，可是金库里已经什么也没有了。”

利奥没有丝毫客气：“如果您想让人头券的价值和土地价格挂钩。那我现在就可以告诉您——您是在玩火。”

“为什么？”

“土地不是黄金，它的价值会浮动。铁峰郡目前的地价稳定，那是因为新垦地军团硬性规定了价格。而且严格控制供给，人为抬高地价。”利奥指了指脚下，问道：“您觉得人头券是什么？”

温特斯顺着利奥的思路回答：“土地？”

“没错。”利奥一点点解剖人头券的深层逻辑：“人头券不是一张纸，是一百亩地。每次交易，都等价于一百亩地易手。”

利奥的胖脸有些发红：“您把人头券和土地挂钩，变相降低了土地买卖的难度，导致土地流通