27号发生的？”

叶深笑着摇头：“不是时间，327指的是一个国债代号，这事件发生的时间是2月23号。”

“说说看。”

“先说国债期货，和其它商品期货一样，规则差不多。两年多前，上/海证券交易所首先向证券公司自营推出了国债期货交易，由于没有对公众开放，所以交易比较清淡。一年后，上交所国债期货交易向社会公众开放。”

“大家都可以买了？”

叶深点点头：“由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上/海证券交易所。仅仅去年一年内，从北/京商品交易到全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家。去年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。”

萧瑟对于这万亿以上级别的数字有点没感觉。

“简单说来，因为可以卖空卖空，上/海和北/京两派期货大佬开始在327国债上开始打战，赌的就是国家会不会对国债进行保值贴补，这取决于国家财政部的政策。”

“我猜北/京的会赢。”

“猜对了一半。”

“为什么是一半？”

“以上/海万国证券为首的机构在327国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。做空的认为因为现在财政没钱，不太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且当时通胀局势已经得到初步控制。”

“做多的认为会贴息？”

“对。”

“财政部也确实贴了吧？”

“是的。”

“那我没错啊？”

“还是错了，事实是，虽然财政部发布了贴息政策，327国债定价为148.5元，所以这个时候万国就已经亏了十多亿，那天交易中因为部分空方转成多方，价格还涨到了151.3元，这样万国的亏损就是六十亿。六十亿可不是小数字，万国证券吃不了那么多亏损，就干脆利用规则去砸盘，从下午四点二十二分到四点半，万国直接把价格砸到了147.4元。”

“政策都出来了，他还能砸么？”

“可以，因为他在上交所卖空不用保证金，这也可以算是合法利用规则。”叶深笑笑，“当时327国债总共有240亿元，而在最后8分钟内，万国共抛空2112亿元的国债。如果你可以无限制地去卖空，那就像是你有一台印钞机不停地印出钞票，你想在规定时间内把价格